İş Bankası beklentilerin üzerinde 18,595mn TL net kar açıkladı (çeyreksel bazda %44, yıllık bazda %28 artış, %31.7 özkaynak karlılığı). Beklenenden daha iyi iştirak katkısı ve düşük vergi oranı ise beklentilerimizden daha iyi gelen net karın nedeni oldu.

TL krediler çeyreklik bazda %4.9 artarken, YP krediler ise aynı dönemde %1 azaldı. Fonlama tarafında ise, TL mevduatlar çeyreklik bazda %24 artarken, YP mevduat ise aynı dönemde %11 daraldı. Böylece kredi mevduat oranı 5puan azalarak %76 oldu.

Çeyreklik 5.7 puan daralan TL kredi makasına rağmen, Swap maliyetine göre düzeltilmiş net faiz marjı çeyreksel bazda sadece 2.1puan daraldı ve %4.3 oldu. Özellikle, TÜFE’ye endeksli tahvil portföyünün katkısı marjı destekledi. Yılın ilk yarısında marj %5.2 olurken, banka %5 üzeri beklentiyi %5 civarı olarak revize etti. Komisyon gelirleri yıllık bazda artan ödeme sistemleri ve sigorta satışları ile ile yıllık %108 büyüdü. İş Bankası bu kalemde hedefini %80’den %100’e revize etti.

Faaliyet giderleri özellikle yüksek emeklilik karşılıkları, deprem yardımları ve enflasyon etkisi ile yıllık bazda %119 arttı. 2022 yılında %28 seviyesinde olan gider/gelir rakamı %36 oldu. İş Bankası bu kalemde hedefini %80’den %100’e revize etti.

Takipteki krediler oranı bu dönemde artan yeni girişlere rağmen 0.5puan azaldı ve %2.7 oldu. Yakın izlemedeki kredi oranı ise 0.4puan artarak %8.8 seviyesine yükseldi; risk maliyeti ise 1H23’de 137baz puan oldu. Banka, 2mlr tutarında serbest karşılığı iptal etti.

Garanti BBVA Yatırım'ın İş Bankası C ile ilgili görüşleri şöyle:

Sonuçların piyasa beklentisinin üzerinde olmasından dolayı piyasa etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. İş Bankası için “Endekse Paralel” tavsiyemizi korurken ve 12 aylık hedef fiyatımızı 17.50TL’ye revize ediyoruz (Eski hedef:13.50TL).