Garanti BBVA Yatırım Yataş için hedef fiyatını yükseltti
Garanti BBVA Yatırım, Yataş için hedef fiyatını 41,4 TL'den 48,1 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu.
Garanti BBVA Yatırım'ın 'Hafif Olumlu' başlığıyla verdiği Yataş raporunun ayrıntıları şöyle:
Yataş, 2Ç23’te 160mn TL olan piyasa beklentisinin %29 üzerinde 207mn TL net kar açıklamıştır. Yıllık bazda artış kaydeden “diğer gelirler” net karın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinde etkili olmuştur. Net kâr yıllık bazda %63 artışa işaret etmektedir.
Şirket, 2Ç23’te 370mn TL FVAÖK açıklarken, FVAÖK marjı ise %14.3 olarak gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi 349mn TL FVAÖK’e karşın %13.4 FVAÖK marjı olması yönündeydi. Yıllık bazda, FVAÖK’te %67 büyüme ve FVAÖK marjında 0.6 puan iyileşme vardır.
2Ç23’te piyasa beklentilerine paralel 2,585mnTL satış geliri elde edilmiştir. Satışlar, yıllık olarak %59, önceki çeyreğe göre ise %27 artış kaydetmiştir. Online satışların cirodaki payı 6A23’te %7.0’ye yükselmiştir (6A22: %5.2)
Toplam mağaza sayısı 946’ya yükselmiştir (2022: 910; 2021: 709). 6A23’te konsolide net 36 mağaza açılışı gerçekleşmiştir. Toplam mağazaların 101’i kendi mağazaları (2022: 101; 2021: 91), 665’i bayi (2022: 643) ve 180’i yurtdışı bayidir (2022: 166).
6A22’de toplam satış noktası metrekare bazında 2022 yılı sonuna kıyasla %3.0 artarak 734,720 m2’ye yükselmiştir (2022: 713,380 m2).
2022 dönem sonu itibariyle; Divanev markası satışlarını geçen yılın aynı dönemine göre 1.9 kat, Puffy markası ise satışlarını geçen yılın aynı dönemine göre 2.1 kat arttırmıştır. Ürün gruplarına göre satışların dağılımı şu şekildedir; Yatak Baza Başlık; 32.3%, Döşeme; 19.6%, Modüler Mobilya; 16.9%, Ev Tekstili; 14%, Sünger; %6.2, Aksesuar; 1%, Diğer; %10
2023 Beklentilerinde çarpıcı bir değişiklik yok
Şirket 2023 yılında 11-11.5mlrTL ciro, %13.5+ FVAÖK marjı (TFRS-16 hariç) ve %7.5 net kar marjı hedeflemektedir.
Piyasa etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz
Yataş’ın açıkladığı sonuçlarda net kar ve FVAÖK beklentilerin üzerindedir. 2Ç23 sonuçlarının hisse etkisini hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Şirket için hedef fiyatımızı 41.4TL’den 48.1TL’ye yükseltiyoruz. Endeks Üstü Getiri (EÜ) olan tavsiyemizi devam ettiriyoruz.
