Gedik Yatırım iki hisseyi model portföye ekledi
35Ülker’i ekliyoruz:
Ülker’i birçok şirketin aksine bu zorlu yılda iş modeli ve operasyonel yapısı nedeniyle nakit akışı gelişiminden ötürü model portföyümüze ekliyoruz. Şirket 2016 – 2018 yılları arasındaki 816 milyon TL’lik yeniden yapılanma ve uluslararası alanda yayılma yatırımlarının meyvelerini toplamaya başlamış ve 2019 yılında 515 milyon TL güçlü nakit akışı yaratmıştır.
Satış gelirlerinin yaklaşık %40’ını oluşturan yüksek marjlı ihracat satışlarının katkısıyla, 2015 – 2019 yılları arasında 172 milyon TL’lik nakit akışının artarak, 2020 – 2024 yılları arasında ortalama yıllık 897 milyon T’ye yükselmesin bekliyoruz. Hisse 2020 ve 2021 yılı beklentilerine göre sırasıyla 4,9x ve 3,8x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir.
5 yıl içerisindeki görünümünde nakit akışı veriminin %15-20 aralığına ulaşacağını düşünüyoruz. Diğer taraftan sene başından bu yana BIST-100 Endeksi’nin %20 üzerinde performans göstermiş olmasından ötürü, önümüzdeki dönemde düşük performans göstermesi durumunda ağırlığını arttırmak stratejisi ile model portföyümüzde uyguladığımız %10 ağırlık uygulamasından farklı olarak %5 ağırlıkla portföyümüze ekliyoruz.
