Gedik Yatırım'ın önerdiği 11 hisse senedi
813Migros
➢ Önümüzdeki dönemde gıda perakende sektörünün faaliyet karlılığının güçlü seyretmesini beklerken, sektörün öngörülebilirliği de göreceli olarak diğer sektörlere göre daha net olarak devam etmekte. Enflasyon yüksek seyretmeye devam ederken, fast food, yemek, kafe vb. gibi tüm ev dışı gıda maliyetlerinin ortalama ücret artışlarının önemli ölçüde üzerinde artmasının tüketiciyi evde yemeğe, ve dolayısıyla gıda perakende şirketlerinin müşteri trafiğini daha da arttırmasına neden olmasının muhtemel olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, yüksek seyreden gıda fiyatları (ücretlerin üzerinde) marjlar için destek oluştururken, geçen sene artan enerji maliyetleri, bu sene (bugüne kadar) normalleşme eğilimindedir.
➢ Şirket teknolojik olarak da online işleri ile sektörün lideri konumunda.
➢ Şirket geçen ay 2023 yılı için %75-80 aralığındaki satış gelirleri büyüme tahminini yaklaşık %90 büyüme (Gedik: %91,6) olarak revize etmiştir. FAVÖK marjının %6,5-7,0 (önceki: %7-7,5) (Gedik: %6,7), mağaza açılışı hedefi 450 (önceki: 365) (Gedik: 425) ve yatırım harcamalarının 6 milyar TL (önceki: 4,0 milyar TL) olması beklenmektedir. Fiyat yatırımına ek olarak, daha muhafazakar marj tahminlerinin yüksek ücretler olduğunu düşünüyoruz. Öte yandan, daha makul işletme sermayesi varsayımlarıyla yılsonu 7,9 milyar TL'ye yükseltiyoruz. Şirketin geçen sene sonundaki net nakdi 611 milyon TL idi.
➢ 2023 yılı için şirketin satışlarında %91,6, FAVÖK’ünde ise %61’lük ‘’öngörülebilir’’ büyüme
beklentilerimiz bulunmakta. Ayrıca şirketin net nakdinin artışının da güçlü bir şekilde devam etmesini
bekliyoruz.
➢ Şirket hisseleri, 6,1x FD/FAVÖK rasyosunda işlem görmekte. 2024 yılı beklentilerimize göre ise aynı rasyo oldukça iskontoda olan 3,6x.
>>SONRAKİ SAYFA: MLP Sağlık Değerlendirme
