Getiri potansiyeli en yüksek ve benzerlerine göre ucuz 9 hisse
89AKGRT (AKSİGORTA)
- Son Öneri Tarihi17.10.2023
- Hedef Fiyat9,50
- Getiri Pot%52
Yatırım Teması
Yüksek enflasyon ve TL’deki değer kaybı sonucu çığ gibi artan hasarlar sonucunda Aksigorta bedelli sermaye arttırımı yapmak zorunda kaldığı bir yılı geride bıraktı. Şirket açısından deprem zararlarının yüksek reasürans devri nedeniyle son derece yönetilebilir olduğunu düşünüyoruz. Her ne kadar göreceli olarak bir iyileşme dönemi olacağını düşünsek de, 2023 yılında teknik karlılık üzerindeki baskının hemen kalkmasını beklemiyoruz. Şirket için asıl karlılığa geçiş döneminin 2024 olduğunu ve 2025 yılında temettü ödeyebilecek bir konuma gelineceğini düşünüyoruz. Aksigorta’nın yatırım gelirleri, finansal baskılama nedeniyle oldukça olumsuz etkilendi.
Finansal baskılamanın olmadığı bir ortamda şirket TL 1.8 milyar daha fazla yatırım geliri elde edebilirdi. Şirket bütün bu getiri baskısına rağmen 2022 yılında yaklaşık %35 getiri elde ederek başarılı bir portföy yönetimi yaptı. Aksigorta’nın hedef değerini, 2022 yılında yüksek enflasyon ve zayıf TL nedeniyle önden yüklemeli olarak gelen zararların net teknik karı zarara çevirmesinden sonra indirmiştik. Bu arada asgari ücretin iki defa arttırılması da sigorta şirketlerinin karşılık giderlerinin artmasına ve teknik kar üzerinde başka olumsuz bir baskı yaratmasına da neden oldu.
Aksigorta’nın prim fiyat artışlarını kuvvetli biçimde yaptığını ve bunun orta vade de kombine oranlarını aşağıya çeken bir unsur olacağını görüyoruz. Şirketin 2023 net karını TL600mn civarında beklerken bunun 2024 yılında TL 1.2 milyar seviyelerine çıkmasını bekliyoruz. Şirket için belirlediğimiz yeni hedef fiyat TL 5.60. Bu seviye yaklaşık olarak %99 yükseliş potansiyeli sunuyor ve Aksigorta için AL tavsiyemiz devam ediyor.
>>>SONRAKİ HİSSE: MPARK (MLP SAĞLIK HİZMETLERİ)
