Goldman Sachs’a göre, küresel hisse senedi piyasaları, 2025 yılına güçlü bir zeminle girmiş olsa da mevcut koşullarda fiyatların “mükemmellik” seviyesinde olduğu ve düzeltme riskinin arttığı gözlemleniyor. Banka, hisse senetlerindeki bu durumun, piyasaların daha fazla yükseliş için kırılgan bir zemine sahip olabileceğine işaret ettiğini belirtti.

Goldman Sachs’ın 9 Ocak tarihli raporunda, 2022 ve 2023 yıllarında piyasaları şekillendiren enflasyon ve faiz oranlarına ilişkin sert iniş korkularının büyük ölçüde dağıldığı ifade edildi. Analistler, düşük faiz oranlarının etkisiyle 2025 ve sonrasında pozitif küresel büyüme beklentisinin devam ettiğini vurguladı. Bu kombinasyonun, geçmişte güçlü hisse senedi getirileriyle ilişkilendirildiği belirtildi.

Üç Kritik Faktör ve Karmaşık Piyasa Koşulları

Goldman Sachs, pozitif zemine rağmen hisse senetlerinin 2025 yılına üç ana nedenle karmaşık bir kurulumla girdiğini belirtti. Banka, bu faktörlerin yatırımcıların risklere karşı daha savunmasız hale gelmesine yol açabileceğini söyledi. İlk olarak, hisse senetlerindeki hızlı yükselişlerin, ekonomik büyüme beklentileriyle ilgili olumlu haberlerin büyük bir kısmını şimdiden fiyatlara yansıttığını ifade etti. İkinci olarak, mevcut yüksek değerlemelerin, ileriye dönük getirileri sınırlandırma olasılığı taşıdığına dikkat çekildi. Üçüncü faktör olarak ise piyasalardaki alışılmadık düzeydeki yoğunlaşma riski gösterildi. Bu durumun, ABD piyasalarının giderek daha baskın hale gelmesi, teknoloji hisselerinin öne çıkması ve ABD’nin en büyük beş hissesinin endeksin yaklaşık dörtte birini oluşturması gibi unsurlarla açıkça görüldüğü kaydedildi.

Goldman Sachs, piyasalardaki bu yoğunlaşmanın riskli bir duruma işaret ettiğini belirtti. Özellikle S&P 500 endeksinin, 2023 yılında %24’lük bir getiri sağlamasının ardından, 2024’te %23’lük bir artış daha kaydettiği ABD piyasasında bu durumun çok belirgin olduğu ifade edildi.

"Hisse Senetleri Mükemmellik İçin Fiyatlanmış Durumda"

Goldman Sachs, mevcut piyasa koşullarında hisse senetlerinin “mükemmellik için fiyatlanmış” olduğunu belirtti. Raporda, 2025 yılında piyasalarda daha fazla ilerleme kaydedilmesinin mümkün olduğunu, ancak bu durumun büyük ölçüde kazanç artışlarına bağlı olacağını ifade etti. Bununla birlikte, tahvil getirilerindeki yükseliş ya da ekonomik verilerdeki hayal kırıklıklarının, hisse senedi piyasalarını düzeltme riskiyle karşı karşıya bırakabileceği vurgulandı.

Goldman Sachs, yatırımcıların bu tür piyasa dinamiklerine karşı hazırlıklı olmaları gerektiğini belirterek, 2025 yılı boyunca piyasalarda yaşanabilecek olası dalgalanmalara dikkat çekti.