Hangi banka hissesi daha çok kazandıracak?
411| Şirket Kodu | GARAN |
| İsmi | Garanti Bankası |
| Son Kapanış (TL) | 63.5 |
| Getiri Potansiyeli (%) | 29.13 |
| Cari Yabanci Oranı (%) | 10.73 |
| Cari F/K | 3.07 |
Yatırım Teması
Perakende sektöründeki güçlü pozisyonu sayesinde Garanti Bankası sektöre göre daha karlı olması Garanti Bankası’nın temel avantajı olduğunu düşünüyoruz. Bu sayede banka verilen mevduat hedeflerini öldürücü fiyat rekabetine girmeden tutturabildi. Reel getirilerin negatife gerilemesiyle enflasyona endeksli tahvil ağırlığının görece düşürülmesi dikkat çeken ve sevdiğimiz diğer bir özellik olarak öne çıkıyor. Muhafazakar politikasıyla sektöre göre daha yüksek karşılık ayıran ve perakende sektöründe yüksek ağırlığa sahip olan Garanti’nin, ekonominin yavaşladığı ve faizlerin arttığı bir ortamı asgari hasarla atlatabilecek konumda olduğunu düşünüyoruz. Nominal özkaynak getirisinin yüksekliğine rağmen enflasyona göre düzeltilmiş özkaynak getirisinin düşüklüğü bankanın notunu düşüren tek unsur olarak öne çıkıyor.
Katalist
Para politikasının normalleşmesi ve düzenlemelerin gevşetilmesini bankacılık sektörü için temel katalizör olarak görüyoruz.
Değerleme
Orta vadeli karlılık beklentilerimizdeki iyileşmeye paralel hisse için hedef değerimizi 46 TL’den 64 TL’ye yükseltiyoruz. Regülasyonların arttığı bir dönemde karlılığını koruyabilen banka çarpanlarında yükselişi hak ettiğini düşünüyoruz.
Riskler
Büyümenin yavaşlamasını ve regülasyonların hafiflemesiyle özel mevduat ve kalkınma bankaları ile rekabetin kızışmasını banka için temel riskler olarak görüyoruz.
