ICBC Yatırım 4 banka hissesi için AL önerisinde bulundu
46Net faiz marjında daha sınırlı iyileşme...
TCMB yıl başından bu yana 325bp faiz indirimi gerçekleştirirken, BDDK tarafından açıklanan Aktif Rasyosu bankaların minimum seviyeyi sağlayabilmek için devlet tahvili almasına ve tahvil faizlerinin gerilemesine neden oldu. Aktif Rasyosu'nun mevduat faizlerini özellikle de yabancı para cinsi tarafta baskılayabileceğini ve bu olası gelişmenin net faiz marjı için olumlu olacağını düşünüyoruz. Ancak, yabancı para cinsinden kredi/mevduat oranının düşük kalmaya devam edeceğini ve swap işlemi ihtiyacının daha düşük maliyetlerle süreceğini tahmin ediyoruz.
Kredi tarafındaysa, 2Ç20'den itibaren vade uyumsuzluğunun olumlu etkisinin azalacağını, yeni verilecek kredilerin ise büyük oranda KGF kapsamında nisbeten düşük faiz oranıyla gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz.
Erken ödeme ya da refinansmanda daha düşük ücretlendirme de net faiz marjını bir miktar olumsuz etkileyebilir. Tüm bunların neticesinde net faiz marjına etkisinin hafif olumsuz olacağını tahmin ediyoruz. Araştırma kapsamımızdaki bankalar için net faiz marjı beklentimizi ortalamada 10bp aşağı çekiyoruz ancak hala 2020'de net faiz marjının genişleyeceğini öngörüyoruz.
Varlık kalitesinde olumsuz etkiler ertelenecek...
