İki aracı kurumdan TSKB hisse tavsiyesi
23İş Yatırım, TSKB hedef fiyatını 1,39 TL'den 1,60 TL'ye revize etti, tavsiye 'SAT'.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Kapanış (TL) : 2.55 - Hedef Fiyat (TL) : 1.6 - Piyasa Deg.(TL) : 7140 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 64.2
TSKB TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -37.25
TSKB 3Ç20’de beklentilerin hafif üzerinde TL 204mn net kar açıkladı
TSKB 3Ç20’de beklentilerin hafif üzerinde TL 204mn net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı bizim ve piyasa tahminimiz olan TL 198mn’un hafif üzerinde gerçekleşti. Kar rakamı bir önceki çeyreğe göre %21 yükselirken geçen yılın üçüncü çeyreğine göre ise %9 artış kaydetti. TSKB’nin iştirakleri göre düzeltilmiş öz kaynak karlılığı ikinci çeyreğe göre 40 baz puan artarak %13.3 olarak gerçekleşti.
Bankanın karşılık öncesi bankacılık gelirleri çeyrekte %33, yıllık olarak ise %35 artış kaydetmiş durumda. Bankanın ana faaliyet gelirlerinin güçlü seyri karşılık oranlarını arttırarak üçüncü çeyrekte de karşılık giderlerini muhafazakâr bir biçimde ayırmasına olanak sağladı. TSKB 2020 tahminlerini ikinci çeyrekten sonra tekrar revize etti. Buna göre tüm yıl ortalama düzeltilmiş net faiz marjının
%4 civarından %4.5’a arttırılırken net rsik maliyeti ise bir önceki seviyesi olan 150 baz puan altında kalır tahmininden 200 baz puanın altında kalır olarak revize edildi. Düzeltilmiş öz kaynak karlılığı ise %14’ün üzerinde kalınması olarak korundu. Bankanın son çeyreğinin karlılığının da verilen hedefler doğrultusunda üçüncü çeyrek gibi kuvvetli olmasını bekliyoruz.
Hedef piyasa değerini yükseltmemize rağmen fiyatın anormal yükselişi TSKB’ye SAT tavsiyesi vermemize neden oluyor. TSKB son bir aylık dönemde BIST 100’e üzerinde %136’lık bir performans gösterdi.
Hissenin bu yükselişine makul bir temel neden bulamıyoruz. Daha önceki hisse hedef fiyatımız olan TL 1.39’u tahminlerimizi güncellememizle beraber TL 1.60 seviyesine çıkarmamıza rağmen, yeni hedef değerimiz de şu anki fiyatın %37 altında. TSKB’nin güçlü marj yapısını ve karlılığını son çeyrekte de korumasını bekliyoruz."
