İki hisse için "AL" önerisi
34Ak Yatırım, Bizim Toptan için 10,50 TL hedef fiyat ile 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu.
Ak Yatırım'ın değerlendirmesinde şöyle denildi:
"Bizim Toptan 3Ç19’da 11 milyon TL net kar açıkladı, (UFRS-16 etkisini ayrıştırdığımızda net kar 13 milyon TL) bizim beklentimiz ve piyasa beklentisi olan 9 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. 3Ç19 cirosu yönetimin stratejik olarak müşteri kazanma ve satışları karlı kanallar lehine gelişme stratejisinden ve sigaraya yapılan zamdan olumlu etkilendi. Ciro 3Ç19’da yıllık %21 artarak 1,216 milyon TL’ye çıktı (bizim beklentimiz 1,150 milyon TL, piyasa ortalama beklentisi 1,193 milyon TL). Ana kategori satışları 3Ç19’da yıllık %19 ve tütün satışları yıllık %25 arttı. 3Ç19’da brüt kar bir önceki yıl aynı dönemine göre %20 artarak 136 milyon TL’ye çıktı ve brüt kar marjı %11,2 oldu. Daha karlı olan müşteri segmentinin payının toplam ciroda ağırlığının artması ile 3Ç19’da %13,8 gelen ana kategori brüt kar marjı karlılığı olumlu etkiledi. FAVÖK 69 milyon TL olarak gerçekleşti (UFRS-16 etkisi ayrıştırdığımızda 54 milyon TL) ortalama piyasa beklentisi 66 milyon TL ve FAVÖK marjı %5,7 oldu (UFRS-16 etkisi ayrıştırdığımızda FAVÖK marjı %4,4), ortalama piyasa beklentisi olan %5,5 FAVÖK marjının üzerinde. Bizim Toptan’ın 3Ç19’da net nakdi çeyrek bazda %13 artarak 440 milyon TL’ye çıktı. 3Ç19 sonuçlarına bugün hissenin hafif olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Bizim Toptan hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız 10,5 TL ile “Endeksin Üzerinde” önerimizi koruyoruz."
