İş Yatırım 3 hisse için AL önerisi verdi
46Anadolu Sigorta
Kapanış (TL) : 4.96
Hedef Fiyat (TL) : 6.23
Öneri :AL
Getiri Potansiyeli %: 25.6
ANSGR: 1Ç20 Sonuçları
Tahminimiz olan TL 147mn’a paralel olarak Anadolu Sigorta yılın ilk çeyreğinde TL 150mn solo net kar açıkladı. Şirketin öz kaynak karlılığı %29’a ulaşırken geçen yıl bu seviye %3 seviyesindeydi. Şirketin kombine oranlarındaki düzelme oldukça dikkat çekici. %104 seviyesine gerileyen kombine oranlarında özellikle trafik segmentlerinden gelen ve özellikle Mart ayının ikinci yarısında virüs nedeniyle düşen aktiviteye bağlı olarak çok azalan hasar frekanslarının da etkisi olduğunu düşünüyoruz. Bununla beraber düşen hasarların yanında prim üretiminin de momentumunu kaybedebileceği öngörülmesi gerekiyor. Yine de kombine oranlarındaki olumlu gelişimi ve marjlra olan etkisinin prim düşüşünden daha önemli olduğunu düşünüyoruz. Yatırım gelirleri düşen faiz ortamında destekleyici etkisini kaybediyor. Ancak ilk çeyrekte Anadolu Hayat’tan alınan TL 56mn’luk temettü gelir bu kalemi oldukça destekledi. Hızla düzelen kombine oranlarına ve güçlü kara piyasa tepkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.
