İş Yatırım 5 hisse için Al tavsiyesi açıkladı
88Pegasus Hava Taşımacılığı
Kapanış (TL) : 51.7
Hedef Fiyat (TL) : 99.72
Öneri :AL
Getiri Potansiyeli % : 92.88
4Ç19 sonuçları telekonferans notları
• İran, Irak ve İtalya’ya durdurulan uçuşlar Pegasus Havayoları’nın toplam ASK’ında (kapasite) %4.5 paya sahip. Şirket yönetimi koronavirüs ile ilgili gelişmeleri yakından izlediğini ve planlamalarını dinamik olarak yaptıklarılarını belirtti.
• Şirket yönetimi Ocak ayında yolcu büyümesi ve birim gelirleri anlamında beklentilerinden daha iyi performans elde ettiklerini açıkladı. Şubat ayında ise doluluk oranlarında nispeten düşüş olmasına rağmen birim gelirler yine şirket beklentilerinden daha iyi gerçekleşmiş. Ancak, Mart ayında hem doluluk hem birim gelirlerde geçen yılın aynı dönemine göre gerileme bekleniyor. Şirket Nisan ayında da Mart ayına benzer bir performans olabileceğini belirtti. Şirket yönetimi 1Ç20’de performansın bütçelerine yakın veya biraz altında kalabileceğini belirtti.
• Pegasus Mart ayı için bütçelerine göre %10 kapasite kesintisi ( 8 – 9 uçağa eşit) yaptıklarını belirtti. Pegasus Havayolları sene başında paylaştığı 2020 beklentilerinde %12-%14 ASK büyümesi hedeflediğini belirtmişti. Mart ayındaki kapasite kesintisine rağmen doluluk oranlarının yıllık bazda gerileyeceği belirtiliyor.
• Pegasus Havayolları yıl başında paylaştıkları 2020 yılı beklentilerini belirsizlik çok fazla olduğu için henüz revize etmediğini, ancak %12- %14 kapasite artış beklentisinde aşağı yönlü risklerin olduğunu belirtti.
• Şirket yönetimi aylık sabit giderlerinin yaklaşık 50 milyon € olduğunu belirtti. Yıllıklandırıldığında bu tutar toplam giderlerin yaklaşık %40’ına tekabül ediyor.
• Düşen petrol fiyatlarının finansallara olumlu etiksi olacağı belirtildi. Petrol fiyatındaki 5 dolarlık düşüşün şirketin FAVÖK marjını %0.2 olumlu etkilediği belirtildi. Pegasus’un 2020 için yakıt hedge oarnı %57.
• Şirket Sabiha Gökçen’deki yeni frekans sınırlamaları ile ilgili olarak 2020’de Ankara-Londra, Trabzon-Ortadoğu, İzmie-Tel Aviv ve Dalaman –Avrupa hatları eklemeleri planladıklarını belirtti.
