İş Yatırım 6 hisse için AL önerisi verdi
410Trakya Cam
Kapanış (TL) : 3.36
Hedef Fiyat (TL) : 4
Öneri :TUT
Getiri Potansiyeli % : 19.05
TRKCM 4Ç19: Vergi geliri net karı destekledi
Trakya Cam 4Ç19’da, beklentilerin oldukça üzerinde 259mn TL net kar açıkladı. (Is Yatırım: 161mn TL, Piyasa: 155mn TL). Net kar bekletimizdeki sapmanın temel sebebi şirketin kaydettiği net 93mn TL’lik vergi geliri oldu. Vergi gelirine göre düzeltilmiş baktığımızda ise açıklanan net kar beklentilerimizin %10 altında gerçekleşti. (%13 efektif vergi oranı beklentisi ile). Trakya Cam’ın satış gelirleri 4Ç19’da yıllık bazda %6 artışla beklentilere paralel 1.754mn TL gerçekleşti. (Is Yatırım: 1.747mn TL, Piyasa: 1.721mn TL). 4Ç19 FAVÖK, beklentilere büyük ölçüde paralel olarak, yıllık %23 daralma ile 266mn TL olarak gerçekleşti. (Is Yatırım: 273mn TL, Piyasa: 264mn TL). Şirketin FAVÖK marjı Türkiye ihracat fiyatlarına uygulanan iskonto ve zayıf Avrupa operasyonları nedeni ile yıllık bazda 5,5 puan gerilerek 15,1 oldu. Sonuçları, vergi gelirinden arındırılmış net kar beklentilerimizin altında kaldığı için hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
