İş Yatırım 6 hisse için AL önerisi verdi
710İş GYO
Kapanış (TL) : 1.83
Hedef Fiyat (TL) : 1.35
Öneri :TUT
Getiri Potansiyeli % : -26.45
ISGYO 4Ç19: Yeniden değerleme kazançları ve varlık satışları net karı destekledi.
İş GYO yılın son çeyreğinde piyasa beklentisi 279 mn TL’nin üzerinde, bizim 327 mn TL beklentimize ise paralel 328 mn TL net kar açıkladı (4Ç18: 250mn). Net kar 327 mn TL tutarında kaydedilen yeniden değerleme kazançları ile desteklendi. Şirket 4Ç19’da beklentiler ile uyumlu bir şekilde (İş Yatırım: TL862mn; Piyasa: TL807mn) TL818mn satış geliri elde etti. Geçen sene bu rakam 120 mn TL olarak gerçekleşmişti. Satış gelirlerindeki artışta büyük ölçüde Tuzla Ofisi, Kapadokya Lodge Otel’i ve Manza Ofisleri’nin satışları etkili oldu. Kira gelirleri (üst hakkı gelirleri dâhil) 4Ç19’da yıllık bazda %16 artış göstererek 64 mn TL’ye ulaştı. Böylece 2019 yılı kira geliri büyümesi %13.5 oldu. Manzara Adalar ve Ege Perla Projeleri’ndeki konut satışları ise 34 mn TL ile sınırlı kaldı. Böylece, FAVÖK beklentiler ile paralel 66 mn TL gerçekleşti (yıllık bazda %90 artış). Şirketin net borcu yılın ilk dokuz ayındaki 1.30 milyar TL seviyesinden 4Ç19 sonunda 1.05 milyar TL seviyesine düştü. Net borçtaki düşüşte Tuzla Ofis ve Kapadokya Oteli’nin satışları etkili oldu. Beklentilerin üzerinde gelen net kar rakamına piyasa tepkisinin hafif olumlu olacağını düşünüyoruz.
