İş Yatırım, DOAS-Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 324 TL, tavsiyesini "tut" olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

2Ç24 net karı beklentilerin altında kaldı. Piyasa beklentisini %33, bizim beklentimizi ise %25 oranında aşan Doğuş Otomotiv, kötüleşen faaliyet performansı, iştirak zararları, parasal zararlar ve yüksek efektif vergi oranı nedeniyle 2Ç24'te yıllık bazda %68 düşüşle 1,99 milyar TL net kar açıkladı. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen vergi giderleri, beklentilerden daha iyi gerçekleşen FAVÖK rakamını dengeleyerek 2Ç24 için net kar tahminimizde sapmaya neden oldu. Şirket 2024 yılında %19 düşüşle 38,94 milyar T1 gelir elde ederek tahminlerimize paralel bir performans sergilemiştir. Piyasa beklentisinin %15 ve bizim beklentimizin %24 üzerinde gerçekleşen FAVÖK, 2024 yılında yıllık bazda %48 düşüşle 5,23 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

Değerleme ve Görünüm Üzerindeki Etkisi

Beklentimize paralel olarak hacim beklentisinde yukarı yönlü revizyon yapıyoruz. Doğuş Otomotiv, yurtiçi otomotiv pazarı için 900 bin adet olan beklentisini 1000 adete yükseltti. Buna bağlı olarak, şirketin toplam toptan satış hacmi beklentisi (Skoda hariç) önceki 105 bin adetten 110 bin adede revize edildi ve bu da 2Y24'te 2Y23'e kıyasla yaklaşık %40 düşüşe işaret ediyor. Bütçelenmiş yatırım harcaması beklentisi 2024 yılı için 4,7 milyar TL olarak korundu.

Tavsiyemizi TUT olarak koruyoruz.