İş Yatırım iki hisse için "AL" önerisi verdi
35Tat Gıda
Kapanış (TL) : 7.66
Hedef Fiyat (TL) : n.a
Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR
Getiri Potansiyeli % : n.a
TATGD 4Ç19: Güçlü sonuçların fazlasıyla fiyatların içinde olduğunu düşünüyoruz
Tat Gıda 4Ç19’da piyasa beklentisinin üzerinde, yıllık bazda %177 artışla 21mn TL net kar açıkladı (Piyasa: 18mn TL İŞY:N.A). Şirket durdurulan faaliyetleri ( satılan Pasta Villa iş kolu) ile alakalı tek seferlik 6,2mn TL’lik gelir kaydetti. Paylaştığımız piyasa beklentisinin yalnızca 2 kurumun tahmininden oluştuğunu belirtmek isteriz. Şirketin net karında görülen yıllık bazda güçlü artışın temel sebepleri olarak, tek seferlik gelir, geçen yılın düşük baz etkisi ve şirketin sene başından beri karlılığı artırmaya yönelik attığı adımlar öne çıkıyor. (karsız iş ve ürün kategorilerinden çıkılması ve sıkı operasyonel gider yönetimi).
Bunu söylemekle beraber şirketin 4Ç19 net karının, 6.2mn TL’lik tek seferlik gelire rağmen 2017 yılının aynı döneminin %6 altında olduğunu hatırlatmak isteriz. Şirketin satışları 4Ç19’da yıllık bazda %29 artış ile 313mn TL olurken, piyasa beklentisi olan 286mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Düşük baz etkisi ile beraber, talep tarafında görülen hafif toparlanma satış büyümesini destekledi. 4Ç19 FAVÖK, 27mn TL’lik piyasa beklentisinin hafif üzerinde TL29mn gerçekleşti. 4Ç19 gerçekleşmeleri piyasa beklentisinin üzerinde de olsa, hissenin yakın dönemli pozitif görünümü ve sonuçları fazlasıyla fiyatladığını düşünüyoruz. Hissede ilk olumlu piyasa tepkisinden sonra kar satışları gelmesinin muhtemel olduğunu düşünüyoruz.
