İş Yatırım iki hisse için AL önerisi verdi
33İş Yatırım, Anadolu Grubu Holding için "al" tavsiyesini korudu, hedef fiyat 30 TL.
Detaylar şu şekilde:
"Önemli bir sürpriz yok: Anadolu Grubu Holding 2Ç21 konsolide finansallarında 198 milyon TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 124mn TL zarar açıklanmıştı. Sonuçları kıyaslamak için herhangi bir çeyreklik tahmin bulunmuyor. Holding’in konsolide gelirleri tüm segmentlerin güçlü katkısı ile yıllık bazda %37 artış göstererek 20.6 milyar TL’ye, konsolide FAVÖK ise bira segmenti hariç tüm segmentlerin güçlü katkısı ile yıllık bazda %38 büyüme göstererek 2.9 milyar TL’ye yükseldi.
Yorum: Net aktif değerinin %95’inden fazlasını oluşturan halka açık iştiraklerinin sonuçlarını daha önce açıklamış olmaları ve halka açık olmayan iştiraklerinde önemli bir sürpriz olmaması nedeniyle sonuçların hisse performansı üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz.
Borçluluk iyileşmeye devam ediyor: Dönem içerisinde TL’nin dolar ve euroya karşı değer kaybına rağmen, Holding’in konsolide net borcu güçlü opersyonel nakit akışı sayesinde 2Ç21 sonu itibariyle 13.5 milyar TL’ye gerilerken 1Ç21 sonu itibariyle 14.6 milyar TL seviyesindeydi. Net borç / FAVÖK rasyosu ise iyileşmeye devam ederek son yılların en düşük seviyesi olan 1.4x seviyesine geriledi (1Ç21: 1.6x, 1Y20: 2.1x, 1Y19: 2.7x). Holding’in solo net nakit pozisyonu iştiraklerden güçlü temettü gelirlerinin de katkısı ile 2Ç21 sonu itibari ile 2.4 milyar TL seviyesine gerilerken 1Ç21 sonu itibari ile
3 milyar TL seviyesindeydi.
AL tavsiyemizi yineliyoruz: Mevcut hedef değerimiz 30TL’ye %26 getiri potansiyeli sunan hisse için AL tavsiyemizi devam ettiririyoruz. Hisse cari net aktif değerine %24 iskonto ile işlem görüyorken son 1 yıllık iskontosu %22, son 3 yıllık iskontosu ise %32 seviyesinde yer almaktadır."
