İş Yatırım'dan iki hisse önerisi
33Ülker Bisküvi
Kapanış (TL) : 21.9
Hedef Fiyat (TL) : 29.1
Öneri :AL
Getiri Potansiyeli %: 32.88
Ülker yıl sonuna kadar 138mn dolar net temettü alacağını açıkladı
Ülker, 12,95%’lik pay ile ortağı olduğu Godiva Belgium’dan, yılsonuna kadar 138mn dolar net temettü alacağını açıkladı. Godiava Belgium, Asya Pasific Operasyonları ve Belçika Fabrikası’nı yıl içinde 1,3milyar dolara satmıştı. Biz Ülker’in 120mn dolar temettü geliri elde etmesini bekliyorduk. Dolayısı ile açıklanan rakam beklentilerimizin hafif üzerinde.
Ülker’in 3Ç19 itibari ile 300mn dolar net borcu bulunuyor. Temettü sonrası şirketin yılsonu net borç / FAVÖK oranının 0,7x-0,8x seviyelerine gelmesini bekleriz. Alınacak temettü miktarı şirketin piyasa değerinin %11’ine karşılık geliyor. Ülker Godiva Belgium’daki paylarını 245mn dolar değerleme ile (temettü öncesi) bilançosunda taşıyor. Temettü haberinin yılsonundan önce gelmesi ve beklentilerimizin bir miktar üzerinde olması nedeni ile hafif olumlu olduğunu düşünüyoruz.
