İş Yatırım'ın yüzde 50'den fazla prim beklediği 6 BIST hissesi
İş Yatırım'ın en yüksek getiri beklediği hisseler hangileri. Hangi hisseler için AL tavsiyesi verdi, hedef fiyat ne?
Türk Hava Yolları Hisse Senedi | THYAO
- Hedef Fiyat 485,00
- Getiri Pot %58
Yatirim Teması
THY’nin 128 ülkede uçtuğu 291 yurtdışı noktası ve 42.6 bin bağlantı seçeneği ile dünyanın lider ağ ve bağlantı havayolu markası olması, modern filosuyla İstanbul’un eşsiz coğrafi avantajından fayda sağlıyor olması, faaliyet (yolcu-kargo-teknik) - bölgesel - para birimi (gelirlerin %90’ı döviz bazlı) anlamında çeşitlendirilmiş gelir yaratımı, geçmişte yaşanan birçok istisnai zorluğa karşın dayanıklılığını ispatlamış güçlü faaliyet ve finansal performansı, rekabetçi maliyet yapısı, güçlü bilançosu ve Türkiye’nin turizm potansiyeli ile gelecekte de rakiplerine fark atmaya devam edeceğini düşünüyoruz.
İleriye Dönük Beklentiler
Türk Hava Yolları'nın 2024 ‘de tahmin ettiğimiz %10 kapasite artışı ve %82,6 doluluk oranı (yıllık bazda +0,1 puan) ile yıllık %10 artışla 91,4 milyon yolcu taşımasını bekliyoruz. 2024 yılında yolcu birim gelirlerinde düşük tek haneli düşüş bekliyoruz. Kızıldeniz'de süregelen gerilimin 2024 yılı kargo tahminlerimizde yukarı yönlü bir potansiyel yaratabileceğine inanıyoruz. THY'nin 2024 yılında 22,65 milyar ABD Doları konsolide gelir ve %23,5 marjla 5,31 milyar ABD Dolar FAVKÖK elde edeceğini tahmin ediyoruz. THY'nin filosunu 2023’deki 440 uçaktan 2024’de 484 uçağa arttırmayı planlıyor.
THY 2033 yılına kadar olan stratejik büyüme planında uçak filosunun 800’ü aşmasını, toplam kapasitesinin 480 milyar km’ye (2023: 235+milyar), toplam yolcu sayısının 170 milyona (2023: 85+ milyon) ve taşınacak toplam kargo hacminin ise 3.9 milyon tona (2023: 1.6 milyon ton) artmasını hedefliyor. Bu beklentilerle şirket 2033’de 50 milyar dolar konsolide ciro ile %20-25 FAVKÖK marjı hedefliyor. THY 2033’de %8-10 yatırım sermaye getirisi (ROIC) (2023:%12-%14) ve 2.0x – 2.5x net borç /FAVÖK oranı öngörüyor.
Değerleme ve Riskler
Rekabetin artması, beklenenden kötü yolcu getirileri, kapasite artışını sınırlayabilecek uçak teslimatlarında yaşanan gecikmeler ve kötüleşen maliyet ortamı tavsiyemizin başlıca riskleri olarak öne çıkıyor.
