Mart ayı için önerilen 8 hisse
69TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO)
Cari Fiyat: 11,75 TL
Hedef Fiyat: 18.55 TL
Yükseliş Potansiyeli: %58
THY payları için, 18.55 TL olan 12-aylık hedef fiyatımız, ve Şirket’in faaliyetlerini yeni transfer merkezi ‘Istanbul Havalimanı’na taşımış olmasıyla belirgin ölçüde artan büyüme potansiyeli ile, “AL” önerimizi sürdürmekteyiz. THY, halihazırda 356 uçaktan oluşan filosunu, 2023 yılı sonunda (B737 MAX dahil) 487 uçağa ulaştırmayı hedeflemektedir. Şirket, bunun yanında kargo alanında belirgin bir oyuncu olmayı planlamaktadır. Yeni korona virüsü, dünya havacılık sektörü şirketlerinin pay performanslarını olumsuz etkilemekte, 2020 yılı finansalları üzerinde aşağı yönlü risk oluşturmaktadır; bu etki, henüz ölçülebilir olgunlukta değildir. THY’nin 2019 yılı toplam yolcu sayısı, büyük ölçüde gerileyen iç talep nedeniyle %1.1 oranında azalmıştır. Yolcu doluluk oranı ise, 0.3 y.p. azalarak % 81.6 olarak gerçekleşmiştir. Şirket, 2019 yılında satış gelirlerinin US$13.4mlyr olarak ve FAVKÖK marjının %22-%23 aralığında gerçekleşebileceğini tahmin etmektedir. THY’nin 2019 yılı ana hedeflerine, bunların hafif altında gerçekleşmelerle yaklaşabileceğini düşünmekteyiz. Şirket, 2019 yılı sonuçlarını 6 Mart’ta açıklayacaktır. THY, 2020 yılında toplam 78-80 milyon yolcu taşımayı ve kapasitesini %8,5-%10 oranında arttırmayı planlamaktadır; böylelikle yolcu doluluk oranının %81-%82 aralığında gerçekleşmesini beklemektedir. Şirket, 2020 yılında %7-%8 artış ile 1,60-1,65 milyon ton kargo taşımayı ve yaklaşık US$14.5- 14.8mlyr konsolide satış geliri elde etmeyi hedeflemektedir. Yakıt hariç birim giderlerin sabit kalması beklenmekte ve FAVKÖK marjının %23-% 25 arasında olması hedeflenmektedir. Tahminlerimiz, halihazırda önümüzdeki günlerde güncellenebilecek olan Şirket hedeflerinin alt sınırına yakın bulunmaktadır.
