NoorCM yükseliş beklediği hisseleri açıkladı
88TÜRK HAVA YOLLARI
THY geçen hafta -4.1% ile endeks üzeri düşüş kaydetti ve haftayı 11.87 kademesinde tamamladı. Fiyat hareketleri 11.64 - 12.48 aralığında gelişti. Aslında haftanın ilk işlem gününde güçlü alımlarla 12.48 seviyesine kadar yükseldi ancak salı günü itibariyle BIST geneline yayılan satışlar hisse senedinin 100 günlük ortalamasına gelmesi ile birleşince satışlar arttı. Bununla birlikte cuma kapanışı endekse rölatif 0.36% yükseldi.
Bu hafta beklenmedik olumsuz bir gelişme olmadığı takdirde yükseliş kaydetmesini ve haftayı pozitif tamamlamasını bekliyoruz. Şirketin gelirlerinin 35.1%'inin Dolar cinsinden olması buna karşılık maliyet kompozisyonu içinde Dolar'ın ağırlığının 55% olmasından dolayı THY hisse hareketi EURUSD ve Dolar Endeksi hareketinden etkilenmektedir.
Bu bağlamda EURUSD'ın aşağı yönlü baskılanmaya devam etmesi durumunda hisse senedinde kısa vadeli satışlar görülebilir. Diğer yandan akaryakıt giderlerinin toplam maliyetler içindeki payının 30% olmasından dolayı da petrol fiyatlarındaki volatilite ve yükseliş hisse senedi fiyatını olumsuz etkileyebilmektedir. 2019 2.çeyrek mali tabloları şirketin satış/varlık rasyosu ile aktif büyüme hızında son beş yıllık ortalaması üzerinde bir performans gösterdiğini ve FAVÖK marjini ile varlık karlılığı tarafından da olumlu gelişmeler olduğunu görüyoruz.
Yılın ilk iki çeyreğinde pozitif nakit akışlarının yanı sıra sırasıyla -0.91 lira hisse başı zara ve 0.26 lira hisse başı kar açıkladı. Yılın üçüncü çeyreğinin de aktif sezona denk gelmesinden dolayı pozitif hisse başı kar trendi görülmesini bekliyoruz. Bununla birlikte gelirlerinde Euro ve Japon Yeni’nin ağırlıkta olmasından dolayı bu dövizlerin değerindeki hareketlere de dikkat edilmelidir. Cari PD/DD çarpanı 0.50(son beş yıllık ortalaması 0.87) ve cari F/K çarpanı 6.02(BIST 100 ana endeks ortalaması 8.4). PD/DD çarpanının son beş yıllık ortalamasına göre -1.4% , F/K çarpanının son beş yıllık ortalamasına göre ise 13% iskontolu bir seyir söz konusu. Sektör ortalama F/K çarpanı ise 14 düzeyinde. Şirketin satış büyümesi, hisse başı kar artış oranı ve özsermaye karlılığı ise 2.çeyrek itibariyle sektörel ortalamalar üzerinde.
Hafta içinde 12.37 direncine kadar yükseliş görülebilir. 100 günlük ortalamanın geçtiği bu direncin kırılması halinde orta vadeli olarak 60 haftanın üssel ortalaması 13.33 ve devamında orta vadeli hedef olan 13.72 seviyelerine yükseliş yolcuğu başlayacaktır. Yıl içinde çok kuvvetli bir direnç olarak çalıştığı için 60 haftanın üssel hareketli ortalaması 13.33 seviyesine dikkat edilmelidir."
