Vakıf Yatırım 4 hisse için AL önerisi verdi
66Vakıf Yatırım, Şişe Cam için 6,45 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini korudu.
Vakıf Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"(=) Şişe Cam (SISE): Yılın ilk çeyreğini, beklentimizin %14, piyasa beklentisinin ise %3 altında, yıllık %1 daralmayla 442 mn TL net kar ile tamamladı. Operasyonel tarafta beklentiler paralelinde gelen sonuçlara karşılık, geçen yılın aynı döneminde 76 mn TL ertelenmiş vergi geliri kaydeden şirketin bu dönemde 91 mn TL ertelenmiş vergi gideri kaydetmesi, net karın geçen yılın altında kalmasında ve tahminimizde oluşan sapmada etkili oldu. Bu dönemde satış gelirlerinin %33’ü düzcam, %24’ü cam ambalaj, %22’si kimyasallar segmentlerinden elde edilirken, cam ev eşyasının gelirler içindeki payı %16 olarak gerçekleşti. Şirketin cirosu yıllık %18 artışla 4,62 mlr TL seviyesine ulaşırken, FAVÖK’ü %19 yükselişle 987 mn TL seviyesinde gerçekleşti ve hem ciro hem de FAVÖK beklentiler doğrultusunda oluştu. FAVÖK marjı ise yıllık bazda yatay seyrederek
%21,4 seviyesinde gerçekleşti. Yorum: 1Ç20 finansalları piyasa beklentileriyle uyumlu gelirken, şirket hisseleri son üç aylık dönemde endekse göre %16 pozitif ayrışmış, birleşme işlemine ilişkin hisse değişim oranları ve ayrılma hakkı açıklaması ardından ise son bir haftada %10 negatif ayrışmıştır. Orta ve uzun vadede, iş kollarının
Şişe Cam çatısı altında birleştirilerek yakalanacak sinerjiyle hisse performansının olumlu bir seyir izlemesini beklesek de kısa vadede birleşme süreci fiyatlamalar üzerinde ana etken olacaktır. Şişe Cam için 6,45 TL hedef fiyatımızı, kısa vadeli Endekse Paralel Getiri, uzun vadeli AL önerimizi koruyoruz."
