Yapı Kredi Yatırım üçüncü çeyrek bilançolarını açıklayan Aksigorta için AL tavsiyesinde bulundu. Kurum tarafından Aksigorta için yapılan değerlendirme şöyle:

3Ç21 Sonuçları
 Aksigorta’nın net karı 3Ç21’de 62 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (YKY beklentisi: 65 milyon TL ve piyasa beklentisi 62 milyon TL). Net kar bu çeyrekte çeyreklik %34 düşüş gösterirken, yıllık %28 düşüş kaydetti. 3Ç21 itibarı ile son 12 ay özkaynak karlılığı %32 seviyesinde gerçekleşti (2020: %43). Hem teknik karlılık hem de yatırım gelirleri beklentilerimize çok yakın gerçekleşti.

Özet Görüşümüz
 Aksigorta’nın 3Ç21 net karı piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Sonuçları hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz. Hisse yıl başından bugüne XU100’e göre %15 daha geride performans göstermiştir. Bunun en temel etkeni zayıf seyreden karlılık gelişimidir.

Aksigorta için AL tavsiyemizi ve 12 aylık hedef fiyatımızı 10TL/pay olarak koruyoruz. Hedef fiyatımız %40 getiri potansiyeline işaret etmektedir.

Aksigorta güncel 2021 tahminlerimize göre 1.9x F/DD ve 5.9x F/K oranları ile işlem görmektedir. Şirket’in 2021’de net karının %14 daralmasını tahmin ediyoruz ve özkaynak karlılığının %32 seviyesine gerilemesini öngörüyoruz. Özkaynak maliyetini %20.6 (risksiz getiri oranı %17, hisse primi %6, beta 0.6x) olarak kullanıyoruz. 2021 net karından %9 temettü verimliliği tahmin ediyoruz.

Genel Değerlendirme
 Brüt prim üretimi çeyreklik olarak %3 artış kaydetti. Yıllık olarak ise %16’lık bir büyüme gözlemledik.
 Brüt hasar tutarı çeyreklik %17 artış gösterdi. Bu artışta kasko ve doğal afetler segmentlerinde artan hasarlar etkili oldu.
 Şirket ilk iki çeyrekte olduğu gibi 3. çeyrekte de teknik zarar elde etti (63 milyon TL teknik zarar). 2.çeyrekte teknik zarar 8 milyon TL seviyesindeydi.
 Şirketin net yatırım gelirleri 3. çeyrekte 153 milyon TL katkıda bulundu (çeyreklik %19 artış). Bu artışta yüksek seyreden TL faizler etkendi. Toplam yönetilen fon tutarı ise TL3.8 milyar seviyesine ulaştı.
 TL faizlerdeki her 100 baz puan artış, şirketin özkaynaklarını ve karlılığını toplam 11 milyon TL olumsuz etkilemektedir.