YKBNK hisseleri için 8 aracı kurum hedef fiyat açıkladı
18Yapı Kredi Bankası (YKBNK) hisseleri için Deniz Yatırım, Alnus Yatırım, TERA Yatırım, Ziraat Yatırım, OYAK Yatırım ve Ak Yatırım hedef iyat ve tahminlerini açıkladı. İşte kurumların YKBNK için değerlendirmeleri
Ak Yatırım, YKBNK-Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 31,3 TL'den 35 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks üstü getiri" den "nötr"e indirdi
Yapı Kredi Bankası 1Ç24 net kârını önceki çeyreğe göre %47 ve yıllık %18,5 düşüşle 10,3 milyar TL olarak açıkladı ve 10 milyar TL düzeyindeki bizim tahminimiz, medyan analist tahmini düzeyinde bir sonuç açıkladı. Net kârın önceki çeyreğe göre belirgin gerilemesi (i) 12,4 milyar TL esas net faiz zararından (swap dahil net faiz geliri
– TÜFE tahvil geliri) ve (ii) önceki çeyreğe göre belirgin artan net karşılık giderinden kaynaklandı. Bankanın özkaynak toplamı beklentimiz paralelinde 180,5 milyar TL oldu. Böylece özkaynak
getirisi %22,9’a (2023’de %46,1) geriledi. Bu sonuç bankanın önceki yıl %14,5 olarak açıklanan enflasyona göre düzeltilmiş özkaynak getirisini bu yıl artırma hedefine göre zayıf kalıyor.
- Bankanın TÜFE tahvil geliri enflasyon varsayımının %45 olarak hesaplanmasıyla önceki çeyreğe göre yaklaşık 2 milyar TL düştü ve bizim tahminimize göre kupon ödemeleri ile birlikte 18 milyar TL düzeyinde gerçekleşti (kupon ödeme tutarı için bankanın kendi verisi paylaşılmıyor). Banka ayrıca swap maliyetinin geçmiş dönem eğiliminden ciddi artış göstererek 17,2 milyar TL’ye ulaşmasıyla (2023 toplamı 5,9 milyar TL) toplam 12,4 milyar TL (4Ç23’te: 3,7 milyar TL) esas net faiz zararı açıkladı. Banka yönetimi marjdaki baskının kredilerde hızlı büyüme ve TCMB fonlama faizinin beklentinin üzerine çıkmasından kaynaklandığı ve belirgin toparlanmanın yılın ikinci yarısında görüleceğini belirtti. Swap kullanımının da yabancı para kurumsal fonlamanın rakiplere göre
ölçeği de dikkate alındığında mevduata göre avantaj sağladığı vurgulandı.
Yorum ve Öneri: Yapı Kredi, net faiz marjında 100 baz puandan az daralma ve TL kredilerde reel büyüme hedefliyor. Bu iki beklentide olası revizyonun ancak ikinci çeyreğin ardından yapılabileceğini
düşünüyor. Banka için net kâr tahminlerimizi 2024 için 80,0 milyar TL (-%3) ve 2025 için 114,0 milyar TL (-%13) olarak güncelledik Hissenin 12 aylık fiyat hedefini de bir dönem ileri kaydırarak %12 artışla 35,00 TL'ye çıkardık. Hissedeki sınırlı getiri potansiyeli nedeniyle görüşümüzü ‘Nötr’e indiriyoruz.
