İngiltere Merkez Bankası'nın 3 Ağustos'ta faiz oranlarını çeyrek puan artırarak %5,25'e yükseltmesi muhtemel görünse de ekonomistler ve piyasalar, enflasyonun diğer büyük ekonomilere kıyasla daha sıcak seyretmesi nedeniyle Haziran ayındaki yarım puanlık sürpriz artışın tekrarlanma riskini görüyor.

Hem ABD Merkez Bankası hem de Avrupa Merkez Bankası bu hafta faiz oranlarını çeyrek puan artırdı, ancak BoE'nin aksine piyasalar faiz sıkılaştırma döngüsünün sonunda ya da sonuna yakın olduklarını düşünüyor.

İngiltere Merkez Bankası'nın 3 Ağustos'ta faiz oranlarını çeyrek puan artırarak %5,25'e yükseltmesi muhtemel görünse de ekonomistler ve piyasalar, enflasyonun diğer büyük ekonomilere kıyasla daha sıcak seyretmesi nedeniyle Haziran ayındaki yarım puanlık sürpriz artışın tekrarlanma riskini görüyor.

Hem ABD Merkez Bankası hem de Avrupa Merkez Bankası bu hafta faiz oranlarını çeyrek puan artırdı, ancak BoE'nin aksine piyasalar faiz sıkılaştırma döngüsünün sonunda ya da sonuna yakın olduklarını düşünüyor.

BoE'nin en yüksek faiz oranlarına ilişkin beklentiler, rekor ücret artışını gösteren verilerin ardından 11 Temmuz'da %6,5'e ulaştı. Ancak tüketici fiyat enflasyonunda beklenenden daha büyük bir düşüşün ardından beklentiler geriledi. Yatırımcılar şu anda bu yılın sonlarında ya da 2024'ün başlarında %5,75 ya da %6'lık bir zirve arasında oldukça eşit bir şekilde bölünmüş durumda.

Faiz beklentilerindeki artış mortgage maliyetlerini 2008'den bu yana en yüksek seviyeye çıkarırken, yüksek oranlar konut inşası ve diğer bazı sektörler üzerinde baskı yaratıyor. Pazartesi günü yapılan bir anket, özel sektör büyümesinin bu ay son altı ayın en düşük seviyesine gerilediğini gösterdi.

Reuters anketine katılan ekonomistlerin çoğu bu hafta faiz oranlarının %5'ten %5,25'e çıkacağını ve %5,75'te zirve yapacağını düşünüyor, ancak çoğu için karar ince dengeli.

"PPK'nın enflasyon konusunda hala güçlü bir sinyal göndermek isteyeceğine inanıyoruz," diyen HSBC ekonomistleri, Merkez Bankası'nın üst üste 14. kez faiz artırımına giderek faiz oranını %5,5'e yükseltmesini bekliyor.

BoE Başkanı Andrew Bailey bu ay yaptığı açıklamada enflasyonu düşürmek için "işi sonuna kadar götürmemizin çok önemli" olduğunu söylerken, Başkan Yardımcısı Dave Ramsden son düşüşlerden sonra bile enflasyonun "çok yüksek" kaldığını söyledi.

Temmuz ayında %8,7 olan tüketici fiyatları enflasyonu Haziran ayında %7,9'a gerileyerek piyasaların beklediğinden çok daha büyük bir düşüş gösterdi ve BoE'nin Mayıs ayı başında piyasaların faiz oranlarının %5 civarında zirve yapmasını beklediği tahminiyle aynı çizgiye geldi.

Yine de bu enflasyon oranı BoE'nin %2'lik hedefinin yaklaşık dört katı ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki oranın iki katı. Ramsden, düşüşün daha çok enerji fiyatlarındaki kısa vadeli hareketlerden kaynaklandığını ve uzun vadeli baskılarda daha az yumuşama olduğunu söyledi.

İngiltere'nin istihdam piyasasından gelen tablo karışık. İkramiyeler hariç ücret artışı Mayıs ayına kadarki üç aylık dönemde yıllık %7.3 ile 2001'de kayıtların tutulmaya başlamasından bu yana görülen en yüksek oranda gerçekleşti. Ancak, daha fazla kişinin işgücü piyasasına girmesi ve işverenlerin daha az açık iş ilanı vermesiyle işsizlik beklenmedik bir şekilde son 16 ayın en yüksek seviyesi olan %4'e yükseldi.

RBC ekonomistleri Peter Schaffrik ve Cathal Kennedy, "Verilerin yorumlanması bakanın gözüne bağlıdır ve 25 baz puan veya 50 baz puanlık (artışlar) için gerekçe oluşturmak üzere kullanılabilir" dedi.

Silvana Tenreyro'nun BoE'nin Para Politikası Komitesi'ndeki görev süresinin sona ermesinin ardından, diğer dış üye Swati Dhingra, ücret artışından ziyade üretici fiyat enflasyonunun gelecekteki tüketici fiyat enflasyonu eğilimleri için daha iyi bir rehber olduğunu savunurken muhtemelen yalnız kalacak.

Yıllık üretici fiyatları enflasyonu Haziran ayında %0,1'e gerileyerek Aralık 2020'den bu yana en düşük seviyeye inerken, TÜFE'nin %11,1 ile zirve yapmasından sadece birkaç ay önce geçtiğimiz Temmuz ayında ulaştığı yaklaşık %20'lik en yüksek seviyeden geriledi.

Tenreyro'nun yerine eski Kroll Enstitüsü baş ekonomisti Megan Greene geçecek. Tenreyro'dan daha şahin olması beklenen Greene, bu ay merkez bankacılarının enflasyonun otomatik olarak pandemi öncesi seviyelere döneceğini varsaymalarının "hata" olacağını yazdı.

BoE, faiz kararının yanı sıra büyüme ve enflasyon tahminlerini de güncelleyecek olup, bu tahminlerin önemli bir bileşeni olan piyasa faiz beklentilerinin yükselmesi nedeniyle her ikisinin de Mayıs ayına kıyasla daha düşük olması muhtemel.

Salı günü Uluslararası Para Fonu Britanya ekonomisinin bu yıl %0,4 büyüyeceğini tahmin etti - bu oran Yedi Gelişmiş Ekonomi Grubu içinde Almanya'dan sonra en yavaş ikinci büyüme oranı.

Normal zamanlarda, BoE'nin iki veya üç yıl sonraki enflasyon tahmininin %2'lik hedefinden ne kadar saptığı, merkez bankasının piyasa faiz oranı bahislerine ne kadar katıldığının bir işareti olarak da işlev görürdü.

Ancak son aylarda BoE orta vadeli tahminlerine daha az vurgu yapmaya başladı. Bailey ve BoE Baş Ekonomisti Huw Pill bunun yerine merkezi tahminde yer almayan enflasyon sürekliliği riskine odaklandılar.

HSBC, "BoE kendi tahminlerine inansaydı, faiz oranlarını yükseltmek yerine düşürürdü" dedi.