Ziraat Yatırım, ASELS-ASELSAN için hedef fiyatını 32,55 TL'den 49,3 TL'ye, tavsiyesini "ekle"den "al"a yükseltti. Aselsan hisseleri son kapanışını (25 Ağustos 2023) 37.78 TL'den gerçekleştirmişti. Ziraat Yatırım'ın hedef fiyatı, son kapanışa oranla yüzde 30.49 prim potansiyeli barındırıyor. 

Ziraat Yatırım'ın Aselsan değerlendirmesi şöyle:

Aselsan'ın 2023 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önc eki yılın aynı dönemine göre %47 oranında artarak 3.146mn TL'ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 5.802mn TL'nin hem de ortalama piyasa beklentisi olan 4.426mn TL'nin altında gerç ekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, net finansman giderinin beklentimizin üzerinde gerç ekleşmesi etkili olmuştur. 

İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket'in 6A2023'teki ana ortaklık net dönem karı geç en yılın aynı dönemine göre %41,1 oranında artarak 5.413mn TL'ye yükselmiştir. 

Aselsan'ın satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önc eki yılın aynı dönemine göre %50,9 oranında büyüme kaydederek 9.770mn TL'ye yükselmiştir. Satış maliyetleri aynı dönemde %49,3 oranında artarken, brüt kar da %54 oranında artarak 3.244mn TL olarak gerç ekleşmiştir.

Operasyonel giderler aynı dönemde %67,1 oranında artarken, diğer faaliyetlerden kur farkı geliri kaynaklı 4.711mn TL net gelir kaydedilmiştir. Bunlara bağlı olarak da net faaliyet karı %140 oranında artarak 2Ç2023'te 6.994mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in FAVÖK'ü ise ikinci çeyrekte %49 oranında artarak 2.487mn TL'ye ulaşırken (ortalama piyasa beklentisi 2.489mn TL), FAVÖK marjı 2Ç2023'de %25,5 olarak (2Ç2022: %25,8) gerçekleşmiştir. Finansman tarafında Şirket 2Ç2023'de 3.023mn TL net finansman gideri (2Ç2022'de 556mn TL finansman gideri) kaydetmiştir. 835,7mn TL'lik vergi gideri sonrası şirketin ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı 3.146mn TL olarak gerçekleşmiştir. 

Şirket'in net borcu çeyreksel bazda %117 oranında artarak ilk yarı sonunda 13.857mn TL'ye yükselirken, ne borç /FAVÖK (yıllıklandırılmış) 0,6 puan yükselerek 1,2x olmuştur. 

Aselsan’ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki yukarı yönlü günc ellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 32,55TL’den (%100 bedelsiz sermaye artırımı sonrasında düzeltilmiş fiyat) 49,30TL’ye yükseltiyoruz. Aselsan iç in daha önc eki “EKLE” önerimizi ise “AL” olarak değiştiriyoruz.