Ziraat Yatırım'dan 4 hisse için "AL, EKLE" önerisi
45Ziraat Yatırım, İskenderun Demir Çelik hedef fiyatını 7,85 TL'den 6,80 TL'ye revize ederken, 'EKLE' önerisini korudu
Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"İskenderun Demir Çelik'in 3Ç2019'daki net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %59,2 oranında azalarak 425mn TL'ye gerilemiş, ancak beklentimiz olan 423mn TL ile paralel gerçekleşmiştir.
Şirket'in satış gelirleri 3Ç2019'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %14,9 oranında azalarak 4.033mn TL olmuştur. Satış maliyeti %2 oranında artmış ve böylece brüt karı %52,2 oranında azalarak 708,6mn TL'ye gerilemiştir. Brüt kar marjı ise geçen yıla göre 13,7 puan azalmış ve %17,6 olmuştur. Operasyonel giderler ise %4,1 oranında artmış, diğer faaliyetlerden yaklaşık 19,1mn TL gider kaydedilmiştir. Bunlara bağlı olarak esas faaliyet karı geçen yılın aynı dönemine göre %58,8 oranında azalarak 624,7mn TL'ye gerilemiştir.
FAVÖK ise geçen yılın aynı dönemine göre TL bazında %49 oranında azalmış ve 802mn TL (141mn USD) olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise TL bazında, geçen yılın aynı döneminde %33,2 iken 3Ç2019'da %19,9'a gerilemiştir.
Şirketin ton başına FAVÖK rakamı hesaplamalarımıza göre bir önceki yılın aynı dönemindeki 203 USD/ton'dan 3Ç2019'da 104 USD/ton'a gerilemiştir. 2Ç2019 ise hesaplamalarımıza göre ton başına FAVÖK 127 USD/ ton idi.
Şirket 3Ç2019'da 127,8mn TL'lik net finansman gideri kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle vergi öncesi karı 498,9mn TL olmuştur. Şirket'in 73,8mn TL vergi gideri sonrası 3Ç2019 ana ortaklık net dönem karı 425mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İskenderun Demir Çelik'in hedef hisse fiyatını tahminlerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 7,85 TL'den 6,80 TL'ye çekiyor ve daha önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."
